Ações da Oracle despencaram mais de 10% no começo desta quinta-feira (11), após a empresa entregar uma receita abaixo do esperado e anunciar um salto agressivo nos gastos com data centers de inteligência artificial (IA). O movimento bastou para arrastar outras gigantes do setor e reacender a pergunta que o mercado tenta empurrar para mais tarde: será que a corrida da IA está crescendo rápido demais?
O tom ficou ainda mais tenso porque a Oracle viveu meses de euforia recentemente (contratos bilionários, demanda acelerada, valorização recorde). A frustração desta semana mostrou o outro lado dessa história: gastos que disparam, dívidas que aumentam e um setor no qual qualquer vacilo vira combustível para o medo de bolha.
Oracle erra previsões e turbina seus gastos em plena corrida da IA, o que preocupa investidores
A Oracle abriu o trimestre dizendo que cresceu, mas não o suficiente. A empresa reportou US$ 16,06 bilhões (aproximadamente R$ 88 bilhões) em receita, ligeiramente abaixo das projeções do mercado.
Mesmo com salto de 68% no Oracle Cloud Infrastructure, mercado considerou números da empresa como sinal de que ritmo não acompanha tamanho da ambição (Imagem: JLStock/Shutterstock)
Além disso, viu sua divisão de nuvem (o braço que sustenta a aposta na IA) entregar menos do que analistas esperavam. Mesmo com avanço de 14% no ano e um salto de 68% no Oracle Cloud Infrastructure, o mercado leu os números como sinal de que o ritmo não acompanha o tamanho da ambição.
O lucro veio inflado por um ganho contábil: a venda da Ampere rendeu US$ 2,7 bilhões (R$ 15 bilhões) antes de impostos e impulsionou o resultado para US$ 6,14 bilhões (R$ 34 bilhões).
A Oracle manteve ainda a previsão de encerrar o ano com US$ 67 bilhões (R$ 367 bilhões) em receita. Mas isso não foi suficiente para contrabalançar a preocupação crescente com a estratégia de investimentos.
Foi quando o número que realmente assustou apareceu. O plano de gastos para 2026 (basicamente a conta para erguer data centers de IA no mundo todo) subiu para perto de US$ 50 bilhões, muito acima do que o mercado esperava.
A Reuters detalhou essa mudança e mostrou de onde veio o susto: três meses atrás, a própria Oracle estimava um capex (sigla em inglês para “gasto de capital”) em torno de US$ 35 bilhões. Agora, fala em US$ 50 bilhões. Ou seja, um salto de US$ 15 bilhões desde setembro. Foi um aumento brusco num intervalo muito curto.
Para investidores, isso sinaliza uma corrida acelerada para construir infraestrutura de IA sem que o retorno esteja totalmente claro. O mercado viu ali não apenas ousadia, mas risco concentrado demais num setor ainda cheio de incertezas.
Temor de bolha contamina setor e derruba outras gigantes da IA
A pancada não ficou limitada à Oracle. O alerta ecoou rapidamente por Nova York e puxou para baixo ações de empresas ligadas à IA: Nvidia, CoreWeave, Micron, Microsoft e AMD amanheceram no vermelho nesta quinta.
Combinação de gastos agressivos, dívidas crescentes e produtividade ainda difusa alimenta o risco de bolha da IA, segundo leituras pessimistas de analistas (Imagem: IM Imagery/Shutterstock)
Esta foi a resposta imediata a um sentimento que já vinha se formando: o setor está precificado para perfeição – e qualquer deslize, mesmo pequeno, vira razão para vender.
Entre analistas, o debate ganhou duas leituras. Para começar, a mais pessimista. Esta aponta que a combinação de gastos agressivos, dívidas crescentes e produtividade ainda difusa alimenta o risco de uma bolha clássica: muito dinheiro entrando antes que os resultados de longo prazo fiquem claros.
Nesse pacote entra também a parceria de US$ 300 bilhões com a OpenAI. Meses atrás, isso parecia um triunfo absoluto. Mas agora levanta dúvidas sobre exposição excessiva num cliente sob escrutínio.
Já o segundo grupo vê exagero na reação. Para eles, a Oracle acaba de assinar US$ 385 bilhões em contratos nos últimos seis meses, com nomes como Meta e Nvidia envolvidos. E isso mostra que a demanda segue firme.
No entanto, a tensão que tomou o mercado nesta semana deixa um recado: mesmo com juros em queda e otimismo no ar, a IA entrou numa fase em que entusiasmo já não basta. Agora, cada número precisa provar que o hype se sustenta.
(Esta matéria também usou informações da BBC, CNBC e Euronews.)
Pedro Spadoni é jornalista formado pela Universidade Metodista de Piracicaba (Unimep). Já escreveu para sites, revistas e até um jornal. No Olhar Digital, escreve sobre (quase) tudo.
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