Warner orienta acionistas a apostar na Netflix e rejeitar oferta da Paramount

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O conselho da Warner Bros. Discovery recomendou que seus acionistas rejeitem a oferta hostil da Paramount Skydance, avaliada em US$ 108,4 bilhões (aproximadamente R$ 596 bilhões), e reforçou o apoio ao acordo já anunciado com a Netflix. A orientação foi divulgada nesta quarta-feira (17) e mantém a gigante do streaming como favorita na disputa por um dos catálogos mais valiosos do entretenimento.

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A decisão adiciona um capítulo a uma negociação que vem se arrastando há semanas e que ainda depende do aval de reguladores nos Estados Unidos. No centro da disputa estão os estúdios de cinema e TV da Warner, além de um acervo histórico que inclui franquias, séries e filmes que seguem sendo ativos estratégicos na guerra do streaming.

Conselho da Warner considera acordo com a Netflix mais seguro e previsível

Na avaliação do conselho da Warner Bros. Discovery, a proposta apresentada pela Paramount foi considerada inferior, apesar de oferecer um valor total maior. O ponto central não é apenas o preço, mas a estrutura do negócio. Para a diretoria, o acordo fechado com a Netflix oferece mais segurança e menos incertezas no caminho até a conclusão da venda.

A proposta da Netflix avalia a Warner em US$ 27,75 por ação e é tratada como um acordo vinculante. Ou seja, já nasce com compromissos financeiros definidos e sem a necessidade de buscar capital adicional no mercado. Esse detalhe pesa numa negociação desse porte porque reduz o risco de o negócio travar no meio do caminho.

Outro ponto destacado pelo conselho é o escopo claro da transação. O acordo envolve os estúdios de cinema e televisão, o vasto catálogo da Warner e o serviço de streaming HBO Max. Na prática, a Netflix passaria a controlar tanto a produção quanto a distribuição de conteúdos que hoje estão entre os mais valiosos da indústria.

Em comunicado, a Warner afirmou estar convencida de que a parceria com a Netflix trará mais opções e valor aos consumidores, ampliará o alcance da comunidade criativa com uma distribuição combinada e ajudará a impulsionar o crescimento de longo prazo do grupo. É uma defesa que vai além dos números e aposta no encaixe estratégico entre as duas empresas.

Oferta ‘hostil’ da Paramount pressiona, mas não convence diretoria

A investida da Paramount Skydance mudou o clima da negociação ao ser feita de forma hostil (quando uma empresa tenta comprar outra sem o apoio de sua diretoria, falando diretamente com os acionistas). A proposta oferece US$ 30 por ação, com pagamento majoritariamente em dinheiro, o que eleva o pacote total para US$ 108,4 bilhões.

Diferentemente da Netflix, a Paramount propõe comprar toda a Warner Bros. Discovery, incluindo também os canais de TV tradicionais, como CNN e TNT Sports. Para a empresa, manter o conglomerado integrado faria mais sentido do ponto de vista estratégico e poderia gerar mais valor no longo prazo.

Ainda assim, os executivos da Warner avaliaram que o caminho oferecido pela Netflix é mais previsível, especialmente no aspecto regulatório. Mesmo com um valor menor, o entendimento interno foi que a chance de o acordo com a Netflix avançar até o fim é maior do que no caso da proposta rival.

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Essa disputa vem chamando a atenção não só do mercado, mas também de reguladores e autoridades políticas nos Estados Unidos, que acompanham de perto o impacto que qualquer uma dessas operações pode ter na concorrência do setor. Por enquanto, o conselho da Warner deixa claro qual lado considera o mais seguro. E joga a pressão para os acionistas decidirem o próximo passo.

(Essa matéria também usou informações do G1.)