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Esta semana marcou um momento insano do mercado financeiro. Coordenados pelo Reddit, investidores individuais conseguiram surpreender grandes fundos na bolsa de valores dos Estados Unidos e gerar o caos, produzindo prejuízos bilionários para empresas de porte gigantesco com a movimentação das ações da GameStop, uma rede de lojas de videogame que há anos é ameaçada pelas mudanças na indústria e o aumento da busca pela mídia digital em vez da física.
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O que o público do Reddit não esperava é que esse movimento seria sabotado pelas plataformas em que operavam na bolsa. O aplicativo Robinhood, que se tornou uma porta de entrada muito acessível ao mercado financeiro para milhões de usuários por não cobrar taxas de corretagem, simplesmente proibiu a negociação de ações de alta volatilidade.
Em comunicado, a companhia disse que era sua missão “manter seus usuários bem informados”. Na prática, a justificativa é a de proteger os usuários da volatilidade do mercado, que tende a continuar passando por uma montanha russa nas ações envolvidas neste movimento.
O problema é que, ao fazer isso, o aplicativo efetivamente freou o ímpeto de compra do investidor individual organizado no Reddit. A empresa limitou as operações para que as pessoas pudessem apenas liquidar a sua posição, sem poder realizar novas compras e apenas vender as ações e opções que já tinham. Não só isso: foram restritas outras ações de empresas em baixa e que também estavam em processo de compra em massa coordenada, como AMC, BlackBerry e Nokia.
A decisão também parece ter resultado imediato no mercado. As ações da Gamestop, por exemplo, oscilaram entre US$ 110 e US$ 480 apenas nesta quinta-feira (28) antes de fechar o dia em US$ 190, totalizando mais de 40% de queda em um dia.
Os consumidores não gostaram nem um pouco de serem impedidos de operar. Logo, o aplicativo começou a ser bombardeado de avaliações negativas na App Store e no Google Play. Da mesma forma, congressistas nos Estados Unidos começaram a se manifestar contra a decisão, julgando que o Robinhood estava protegendo os grandes fundos e punindo o pequeno investidor em uma das raras vezes em que indivíduos levaram vantagem contra instituições que controlam bilhões de dólares no mercado financeiro.
Apesar de o Robinhood ter se destacado pelo simples fato de ser um dos serviços mais populares para negociação na bolsa, o app não foi o único a impedir as negociações com as “ações-meme” popularizadas no Reddit. Outras corretoras como TD Ameritrade, Schwab, também acabaram punindo os investidores independentes impedindo sua operação no mercado.
Mas o que está acontecendo?
A ação da GameStop era uma das mais vendidas na bolsa americana. Para quem não é familiarizado com o mercado de investimentos, é possível “operar vendido” ou “operar short” em uma ação: se você acredita que o valor de um papel vai cair, é possível alugar as ações de outra pessoa, vendê-la e depois recomprá-la a um preço menor e devolvê-la ao dono original pagando uma pequena taxa. Por exemplo: o investidor pega emprestada uma ação e a vende por R$ 100 e depois a recompra pagando R$ 80, gerando um lucro de R$ 20.
Assim, a GameStop tinha muitos fundos enormes apostando na sua queda e forçando o mercado para baixo com grandes movimentações. Foi quando os usuários do Reddit começaram a comprar o papel de maneira desenfreada; com mais de 2 milhões de participantes no /r/wallstreetbets, eles conseguiram mudar a tendência do mercado e criar um surto descontrolado de valorização.
O problema de operar vendido é que quando você compra uma ação para vender mais tarde, o prejuízo máximo é perder 100% do valor investido se o papel chegar a uma valorização de 0. Ao operar no sentido contrário, vendendo com o objetivo de recomprar, as perdas podem ser infinitas. Não à toa, quando o mercado começa a virar, quem está vendido na ação procura recomprá-la o mais rápido possível para evitar um prejuízo gigantesco. Foi o que o Reddit forçou essas empresas a fazerem.
A isso se dá o nome de “short squeeze”. Com a entrada de muitas pessoas no mercado comprando a ação da GameStop, os fundos que estavam vendidos também precisam comprar o papel para minimizar suas perdas e porque precisam devolver as ações que tomaram por empréstimo. Esse movimento cria um ciclo que causa uma explosão no valor das ações: não só os investidores estão comprando, como os fundos que estavam vendidos também estão comprando, empurrando ainda mais para cima o valor, pressionando mais vendidos a encerrar suas posições e comprar mais ações no desespero.
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